[경제] 달러화의 안정세가 이어지는 가운데, 경제학자들은 12월에 달러 환율이 어느 수준까지 오를 것으로 전망하고 있다.

공식 달러 환율은 2주 연속 하락세를 기록한 이후 외환시장에서 비교적 안정적인 흐름을 유지하고 있다. 최근 거래일에는 도매 환율이 0.50페소 소폭 상승해 1달러당 1,513페소로 마감했으며, 블루 달러(비공식 달러)는 판매가 기준 1,550페소를 유지했다.

환율 상승 압력이 완화되고 경제 활동도 아직 뚜렷한 회복세를 보이지 못하는 가운데, 연말 달러 환율이 어느 수준에 도달할지에 대한 전망이 다시 시장의 주요 관심사로 떠오르고 있다.

달러 환율 전망: 2026년 12월에는 얼마까지 오를까?

FocusEconomics가 10월에 발표한 최신 보고서에 따르면, 국내외 경제학자 46명의 전망을 종합한 결과 2026년 12월 아르헨티나 페소화 기준 도매 달러 환율은 1,642페소로 예상됐다. 다만 지난해 환율을 비교적 정확하게 예측했던 경제 컨설팅 업체들 사이에서도 전망에는 차이가 나타났다.

주요 경제 컨설팅 업체들의 12월 달러 환율 전망

2025년 말 도매 환율을 비교적 정확하게 예측했던 기관 중에는 MAPFRE Economics가 있다. 이 기관은 2024년 환율 전망에서도 두각을 나타냈다.

MAPFRE Economics는 2026년 말 도매 달러 환율을 1,658페소로 전망했다. 이는 지난해 말 기록한 1,455페소보다 약 14% 상승한 수준으로, FocusEconomics의 평균 전망치인 1,642페소와 비슷하다.

그러나 예상 달러 환율 상승률은 FocusEconomics가 전망한 연간 물가상승률 32.4%보다 상당히 낮다. 두 전망이 모두 실현된다면 아르헨티나 페소화는 달러 대비 실질적으로 절상되는 효과가 발생한다. 이는 달러 환율이 물가상승률에 비해 충분히 오르지 않는다는 이른바 ‘환율 지체’ 논쟁을 더욱 심화시킬 수 있다.

한편, 2025년 환율 예측에서 높은 정확도를 보였던 다른 은행과 컨설팅 업체들의 전망은 다음과 같다.

• Invecq Consulting: 1,720페소

• Oxford Economics: 1,658페소

• Credicorp Capital: 1,640페소

• BBVA Research: 1,630페소

• Itaú Unibanco: 1,600페소

가장 높은 전망치와 가장 낮은 전망치의 차이는 120페소다. 이는 올해 남은 기간 외환시장의 움직임에 대해 기관별로 서로 다른 기대를 갖고 있음을 보여준다.

오늘의 달러 환율: 외환시장 마감 현황

지난 10월 14일 수요일 거래에서 도매 달러 환율은 1,513페소까지 상승했지만, 주중 누적 하락분을 만회하지는 못했다.

공식 환율은 2주 연속 하락세를 기록한 데 이어, 이번 주 첫 두 거래일 동안에도 4페소 하락했다.

한편 소매 달러 환율은 방코 나시온(Banco Nación) 기준 판매가 1,535페소를 유지했다. 블루 달러(비공식 달러)는 변동 없이 1,550페소로 마감했으며, 3거래일 연속 하락하지 않았다.

금융시장에서 거래되는 환율은 다음과 같다.

• MEP 달러(주식·채권 거래를 통한 달러): 1,534.88페소

• CCL 달러(해외 송금·자산 이전을 통한 달러): 1,610.90페소

한편 선물시장에서는 단기적으로 환율 변동 폭이 제한적일 것이라는 전망이 유지되고 있다. 선물 계약 가격에 반영된 도매 달러 환율 전망은 10월 말 1,526페소, 12월 말 1,582.50페소로, FocusEconomics가 조사한 경제 컨설팅 업체들의 평균 전망치보다 낮은 수준이다.

환율 변동폭 상단, 11월에는 2,000페소에 근접할 전망

9월 물가상승률이 월간 **1.93%**로 발표된 이후, 11월의 새로운 환율 기준치가 정해졌다. 이는 환율 변동폭을 정하는 제도가 두 달의 시차를 두고 물가지수에 연동해 조정되는 구조이기 때문이다.

예상 수치에 따르면, 환율 변동폭 상단은 10월 말 1,950.97페소, 11월 마지막 영업일에는 1,989.12페소에 이를 것으로 전망된다.

조정은 매월 초 한꺼번에 이루어지는 것이 아니라 매일 점진적으로 진행된다. 이 상·하한 범위 안에서는 공식 달러 환율이 변동하더라도 아르헨티나 중앙은행이 반드시 개입해야 하는 것은 아니다.